百润RIO不如从前好卖，威士忌尚未起势？酒业财报观察

百润RIO不如从前好卖，威士忌尚未起势？酒业财报观察

21世纪经济报道肖夏

百润股份于8月26日晚上公布了半年度报告，2025年上半年，公司取得收入14.89亿元，与去年同期相比降低了8.56%；实现归属于母公司股东的净利润3.89亿元，较上一阶段减少了3.32%，非经常性损益后的净利润也出现了同比9%的下降。

百润股份在一季度实现营收降低之后，到了二季度其盈利状况出现逆转，开始出现亏损情况。这种情况反映出百润股份已经连续两年在同一时期遭遇营收下降。根据二季度的财务报告，百润股份的营收为7.52亿元，与去年同期相比减少了9%。同时，归属于母公司的净利润为2.08亿元，同比降幅超过了10%。

21世纪经济报道记者查看相关财务材料后发现，百润本年度营收减少，关键在于锐澳（RIO）这类预调酒等酒类产品销售额降低，其销售量与生产量均出现超过十分之一的降幅，至于其烈酒业务虽然已经全面铺开，但现阶段对整体经营成果尚未产生正面推动效果。

二季度，整个酒业消费环境加速下行，预调酒也未能幸免。

百润股份上半年仅酒类产品营收就达到12.97亿元，与去年同期相比减少了9.35%。这些酒类产品为公司的整体收入贡献了近九成的比重。

过去两年积极促进“强爽”品牌走向大众后，锐澳（RIO）预调鸡尾酒的“358”产品体系已经完善，其中3度、5度和8度三种不同酒精度数的产品，各自对应着不同的饮用场合。

今年RIO的核心任务是稳固并提升“358”品牌形象，同时不断推出新产品。

微醺度数为三的产品线，今年二月发售了以青梅和龙井为特色的春节特别版饮品，根据半年业绩统计，该款产品在各门店的销售额排名靠前。酒精含量八度的“劲爽”系列，六月推出了混合茉莉和青提风味的饮品，同时借助短剧进行推广，有效促进了产品的销量。另外，RIO还推出了果冻口味的酒饮，首次推出市场后很快就全部卖光了。

然而，这种情况依然无法阻止今年整体走低的势头，其酒类产品在上半年的销量与去年同期相比减少了12.68个百分点，生产量也出现了两位数的降低。

与2016年那次大幅下滑对比，目前RIO的销量与营收下滑幅度相对有限，未来的发展情况尚不明朗。

销售下滑主要源于实体店销售不佳，上半年相关收入减少了九分之九，华南地区除外，该区域实现了增长，而华北、华西以及总部所在的华东地区均遭遇了业绩下滑。

为了平衡风险，百润公司今年积极拓展网络直接销售，前六个月通过网络销售平台的收益仅仅与上一年度持平。

幸运的是，广告开支折半，上半年销售开销较去年同期低了百分之二十四，使百润股份躲过了支出增加却收益无多的窘境。而且其运营成本削减的幅度超过了总收入。

也因如此，百润股份上半年的毛利率基本保持稳定。

预调酒下行，百润股份的“第二增长曲线”烈酒被寄予厚望。

今年开始，百润的酒类产品收入中也包括了越来越多的烈酒。

去年岁末，百润集团所属的国内规模最大的威士忌酿造企业崃州蒸馏厂首次发售威士忌，产品面市不过半载，便已推出十余种不同版本。其中，2024年岁末推出的崃州威士忌首发款以及百利得威士忌首发款，均限量为一万瓶，很快便被全部购走。

今年三月，崃州蒸馏厂新增了百利得的流通版产品线，其中包括“百利得22”和“百利得66”，售价分别为99元起步、219元起步；到了六月，该厂又推出了“崃州”单一麦芽威士忌系列，这个系列有多种不同的橡木桶陈年风格。

崃州的单一麦芽威士忌系列近期在糖酒会上展出，照片由21记者提供。

另外，崃州蒸馏厂于2023年7月，在推出威士忌之前，已经推出了两款白色烈酒，分别是“椒语”金酒和“岭冽”伏特加。

百润股份没有公布崃州蒸馏厂的营收数据，该厂把烈酒归入酒类产品范畴。不过，今年上半年，酒类产品的营收、销量和产量都出现了明显下降，这说明目前无论是威士忌还是白色烈酒，尽管已经享有较高声誉，在业内受到广泛关注，但在市场上仍然处于培育阶段，对于公司的整体收入增长还没有产生明显贡献。

不过百润对烈酒依旧保有信心，尤其威士忌还在继续加码。

半年报表明，到2025年6月，崃州蒸馏厂已累计装满五十万桶酒，比去年年底超过四十万桶的储存量，实现了更为明显的增加。