预调鸡尾酒赛道还能再火一次吗？背后原因引人深思

预调鸡尾酒赛道还能再火一次吗？背后原因引人深思

酒类饮品领域中，与白酒、啤酒、红酒这些主要品类相比，预调鸡尾酒属于一个细分市场，整体体量大约为两亿元。尽管市场规模不大，不过得益于2015年前后的大规模宣传，其品牌知名度却相当高。许多人或许没有亲自品尝过鸡尾酒，不过他们肯定都接触过鸡尾酒的广告宣传。

说“曾经”，是因为近些年，广告已变得稀少。如今酒类市场十分火爆，预调鸡尾酒是否仍值得众多投资者关注？

预调鸡尾酒，尚未走出“身份”困局

预先调制的鸡尾酒，通称-to-，又称为RTD，选用朗姆、伏特加、威士忌、白兰地等外来烈酒作为基础，再掺入橙、柠檬、苹果等不同种类的果汁，制成低度数的饮品，酒精度通常不超过十个百分点，在酒饮分类里，被归入非特定配制的酒品之中。配制酒通常是以发酵酒、蒸馏酒或食用酒精作为基础，再掺入各种不同成分来调整原本酒液的特色，是一种广泛使用的饮料酒品。

这种调制好的饮品最初在八十年间于欧洲地区问世，九十年代起陆续现身于国内沿海经济较发达地区的歌舞厅、酒馆以及非正式的社交场所，两千年前后慢慢融入了国内民众的日常消费范畴，不过其市场规模始终较为有限，二零零六年全国的销售量才勉强超过一百万箱。2011年以后，通过持续的口感调整和广泛的市场推广，预调鸡尾酒凭借其酒精度不高、品种丰富、饮用简单等优势，慢慢受到年轻群体的欢迎，有时甚至被视为“潮流、前卫”的象征，由此进入了发展迅猛的阶段。

2013至2015年间，预调鸡尾酒市场呈现迅猛扩张态势，全国销量接连超越千万箱、两千万箱大关，使该品类在整个酿酒产业中的收入比重一度增至0.5%上下。2016年，市场“泡沫”破裂，行业销量骤然锐减。至2020年，全行业销量约为2000万箱，仍未刷新2015年的峰值。

当前国内预调鸡尾酒市场，活跃的品牌有“RIO（锐澳）”、“百加得冰锐”、“Jack ’s（杰克·丹尼）”、“三得利和乐怡”等，其中，百润股份持有的RIO(锐澳)鸡尾酒，在该领域占据主导地位，以销售量衡量，2019年其市场份额高达84%。

RIO鸡尾酒近年来的销量情况与整个行业的发展趋势基本吻合，2012到2015年间经历了迅猛扩张，2016年遭遇了急剧下滑，随后的几年逐步回升，到了2020年才勉强回到2015年的状态。

二零一六年间，RIO鸡尾酒销量急剧下滑，这既揭示了企业当时管理方式存在的不足，在某种程度上也代表了整个鸡尾酒领域的发展状况，即作为一类新兴饮品，预调鸡尾酒的市场接受度提升速度远未达到先前预期的水平。

2013年前后，预调鸡尾酒行业开始兴起，当时有研究机构预测，到了2020年，国内的销售量可能达到1.5亿箱，营收规模会超过百亿元（资料来自：中国酒业协会《中国酒业研究报告2013》、上海市酿酒专业协会《其它酒业浅析》）然而，到了2020年，整个市场的总量仅仅超过了2000万箱，导致这种结果的核心原因，在于产品的市场定位出现了偏差。

预调鸡尾酒算是一种调制的饮品，从好处看，它既有酒的特质，又有饮料的特点，对于不喝酒却想体验喝酒感觉的年轻人很有诱惑力，不过新鲜感过后，人们要么选择喝酒，要么选择喝饮料。

因此，长处换个角度看就是短处，预调鸡尾酒既算不上酒，也不算得上饮品，刚上市时吸引不少人尝试，但过了一段时间，难以稳固主要购买群体。

嗜酒者认为，预调鸡尾酒兑有果汁成分，缺少白酒、啤酒和红酒的纯粹性，所以不算作酒；对不能饮酒的人而言，预调鸡尾酒仍可视为酒。因此，在需要饮酒的情境下，人们会挑选不含果汁的饮品；而在禁止饮酒的场合，人们只会饮用不含酒精的液体。

任何面向速食饮品的饮品，其成长关键在于“增加更多饮用时机和覆盖更广的目标群体”，预调鸡尾酒恰恰在这个方面遇到了阻碍。

发展前景具有较大不确定性

预调鸡尾酒是否一定没有未来呢？自然不是。

近年来，国内预调鸡尾酒行业经历显著回暖，自2016年大幅下滑后逐步企稳回升。RIO鸡尾酒销售表现尤为突出，自2019年开始，其销量同比增长率持续维持在30%至40%的区间，显示出持续的增长态势。与此同时，参照国际水平，2019年中国人均预调酒饮用量为0.085升，与日本等发达市场相比，差距高达六倍，表明市场潜力尚未充分挖掘。

因此，仅就产品特点而言，预调鸡尾酒或许会演变成一种不上不下、缺乏吸引力的商品，也可能凭借自身特色开辟全新的市场领域，这两种前景都存在可能。最终结果如何，关键在于市场的引导和培养，而这需要行业领军企业投入巨大精力，至于能否成功，目前尚无定论，由此带来了投资风险。

虽然同属于饮品系列，但预调鸡尾酒的酒精含量不高，种类丰富，可以随时开启饮用，其目标人群和饮用场合与传统白酒存在显著不同。从市场发展的角度来看，预调鸡尾酒与碳酸饮料产业更为接近，必须通过市场引导、开发新产品等途径不断努力，加强顾客的接受度。

1、市场培育持续发力

对于初入市场的快速消费品新品，人们了解的程度，影响着市场能拓展多深和多广。确实，2013至2015年间预调鸡尾酒迅猛发展，这与当时RIO鸡尾酒大力且频繁的市场推广活动紧密相连，借助在热门影视作品（例如《爱情公寓》）中植入广告，让当红艺人担任代言人，以及在综艺节目（比如《奔跑的兄弟》、《天天向上》）里进行宣传，RIO迅速吸引了众多追求新奇的年轻群体，市场呈现急剧扩张态势。

新鲜感过后，市场需求迅速恢复常规状态，造成渠道库存严重积压，2016年渠道集中处理库存，RIO对渠道的供应量远小于直接对消费者的销售量，财务状况显著变差，销售成本比率一度飙升到97%，进而促使公司大幅削减市场推广开支，市场活动效果明显减弱，预调鸡尾酒这一新兴的饮品类别很快被公众遗忘。

如今国内预调鸡尾酒的主要购买者还是18岁到35岁的年轻人，他们大多在聚会、派对等场合饮用，并且逐渐开始在家里独自品尝或者平时喝。整体来看，这个市场还处在初步发展阶段，今后还需要不断努力。

2、产品创新事关终局

饮品行业角逐残酷，旧物力求变革，新物不断涌现，市场虽广，立足其中并非易事。鸡尾酒预调作为一类新事物，已经初步确立自身地位，但若想拓展市场空间、深化发展，必须依靠产品更新不断激发消费需求。

对于即开即食的日常商品，味道在很大程度上影响着顾客的决定。预调鸡尾酒的风味，取决于混合时主要成分和果汁等原料在气味、滋味、颜色等方面的平衡，风格相当丰富。

以RIO鸡尾酒为例，这款饮品以“口感更佳的酒=果汁风味+气泡感觉+酒精效果”为设计思路，选用伏特加、威士忌、白兰地、朗姆等作为主要成分，再掺入果汁、香料等调制出多种特色口味，旨在满足顾客在不同场合的饮用偏好。

RIO鸡尾酒旗下设有多个产品线，包括微醺、经典、强爽、清爽等系列，以及经典罐和本榨等品类，总计超过五十种不同口味，酒精度数介于百分之三到百分之十之间。经典瓶产品主要面向聚会场合，而微醺系列则特别适合个人独酌，常用于日常休闲饮用。

2016年以后，预调鸡尾酒的销量持续回升，不过因为各种软饮料和酒精饮料不断出现，这种饮品的发展态势，一直以来都存在不少疑问。

代表性龙头：百润股份

RIO（锐澳）属于巴克斯酒业旗下品牌，最初成立于2003年，由百润股份创办（占股60%），历经多次股份调整，到2006年转变为其完全控股的子公司。2009年，百润股份把巴克斯酒业的全部股份卖给包括公司实际控制者在内的17位个人股东。2015年，百润股份再次购入巴克斯酒业全部股份，成功获得“RIO（锐澳）”预调鸡尾酒品牌的所有权，由此形成了以预调鸡尾酒和香精香料为两大核心业务的经营模式。

2016年，由于预调鸡尾酒业务出现显著变化，百润股份的经营状况发生逆转，整体收入较上年减少百分之六十一，净利从五千万元盈利转为一千四百七十万元亏损。从2016年开始，伴随预调鸡尾酒业务逐渐恢复，百润股份慢慢摆脱了经营难题。

经过数年调整，百润股份已从B2B企业转型为B2C企业，其香精香料业务面向企业客户，早期预调鸡尾酒销售也通过经销商实现，如今公司产品创新、渠道管理及成本控制等方面均取得显著提升。

二零二一年前六个月，RIO鸡尾酒售出1139万箱，较去年同期增长百分之五十六，半年销量创下历史峰值；同期获取净利润3.68亿元，同比增幅达百分之七十三点七，为二零一六年以来表现最佳的经营成果。

公司业绩出现转机，市场方面给予了正面回应。从2018年的低谷到2021年的峰值，股价累计最大增幅为16.9倍。

公司正朝着成为“全方位的食品饮料及配料集团”这一长期方向努力，产品种类持续扩展，除了鸡尾酒基酒和调味香料，还增加了无气饮料，目前正在筹备伏特加和威士忌的制造设施，以及威士忌的储存陈化工程，将来很大可能会推出具有年份标识的威士忌饮品。

然而，不论公司业务如何布局，未来三五年间，预调鸡尾酒始终是影响企业盈利状况的关键所在。现阶段预调鸡尾酒市场尚处萌芽期，其后续能否实现规模扩张、具体何时能够实现增长，存在许多未知数。

优势体现在，针对本土市场而言，提及鸡尾酒，大部分顾客会联想到单一品牌，即RIO鸡尾酒。从品牌塑造角度审视，RIO已构筑起稳固的品牌护城河，只要预调鸡尾酒行业能够兴盛，RIO鸡尾酒极有可能随之繁荣。

市场存在不确定性，参与投资活动应当审慎对待，本账号发布的内容仅作为信息分享，并非针对任何个体的投资指导。

（作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言）