微醺情绪价值稀释？百润股份的威士忌梦，能否成功救场

微醺情绪价值稀释？百润股份的威士忌梦，能否成功救场

曾有那么一段时间凭借“微醺”概念努力深耕年轻消费群体的锐澳，现如今其所传达的情绪价值好像早就已经被“稀释”了。在11月11日那天，北京商报的记者去到北京部分终端市场展开走访，结果发现，和以前勇于抢占低度酒货架“C位”的锐澳预调鸡尾酒比较而言，如今它所在的位置已经被多款“小甜水”给抢占了。需要特别留意的是，部分归属锐澳旗下的产品生产日期停留在了2024年7月 。

终端产品存于货架出现占有率降低的情况，且呈现出动销下降的态势，这一状况致使锐澳母公司百润股份的业绩面临着压力，财报数据披露，前三季度百润股份在营业收入降了大约5%，归母净利减少近乎是4%，当下此局面，面对主业增长乏力的状况，百润股份究竟能否依凭威士忌业务这一第二增长曲线来摆脱困境呢？

保质期“告急”

走访时，那种历经的过程里，北京商报的记者察觉到，以往的时候曾经有一度占据低度酒货架大概三分之二位置的锐澳旗下的产品，现在呢仅仅占据不足三分之一位置，并且还被放置在货架相对比较偏僻的角落。而那取而代之的，大多是三得利旗下的和乐怡、196°C预调鸡尾酒等产品。

需要留意的是，北京商报记者于走访期间察觉到，部分商超里锐澳旗下产品的生产日期停留在2024年。就拿锐澳旗下8度强爽系列产品来说 , 在处于宣武门附近的沃尔玛店内 , 记者发现强爽系列产品的生产日期是2024年12月 , 而在长椿街附近的商超内 , 该系列产品的生产日期却是2024年7月 , 这也就表明该产品还有2个月即将会过期 。

产品动销不爽快在存货周转天数当中也有展现，公开资料表明，在2021年到2024年期间，百润股份的存货周转天数分别是58.06天、137.87天、217.83天、354.84天，并且截至2025年前三季度的时候，百润股份的存货周转天数也提高到了468.66天，这同样意味着，一瓶百润股份旗下的产品在四年前，从出厂开始到被消费者挑选购买仅仅只需不到两个月的时间，可是如今却需要15多个月。

在面向年轻人的低度酒不再被“独宠”的这种情况下，百润股份的业绩呈现出下滑的趋势了。财报数据还显示，1到9月的时候，百润股份实现了营业收入22.7亿元，同比下降了4.89%。并且实现了归属于上市公司股东的净利润是5.49亿元，同比下降了4.35%。针对前三季度业绩下降的缘由，北京商报记者向百润股份董秘办发去了采访函，截至发稿之前并未获得回复。

实际上，百润股份业绩面临压力这件事早就已经呈现出来了。在2024年的时候，百润股份营业收入同比出现了下降，下降幅度为6.61% ，其归母净利同比下降幅度是11.15% 。并且，就在2024年营收、净利润都出现下滑之后，到了2025年上半年，百润股份的营收、净利润又一次出现了减少，其中营业收入同比下降了8.56% ，归母净利同比下降了3.32% 。要留意的是，据公开资料表明，在今年上半年的时候，占据百润股份总营收超过八成的酒类产品。其营收更是出现了下滑，下滑幅度为9.35%。并且，其销售量也从2024年上半年的1721.5万箱降低到了2025年上半年的1503.27万箱。同比减少的幅度为12.68%。

对此，潮饮荟（上海）品牌管理有限公司的创始人殷凯指出，当下酒类行业普遍承受压力，预调鸡尾酒作为并非刚需的产品，受到宏观消费疲软的影响更为明显，其次，锐澳微醺系列受限于“低度小甜水”这一定位， 其消费场景，也就是独饮或者针对女性的场景难以实现突破，面对消费者偏好发生转向的情况，增长显得乏力，同时，锐澳还面临着较大的渠道压力。

来自“跨界”的压力

Rio鸡尾酒，曾借精准营销获巨大成功，如今却面临保质期“告急”状况。产品动销不畅、业绩承压，背后是市场全方位挤压竞争所致。此竞争，不仅源于低度酒老牌劲敌在赛道内的压力，还来自白酒、黄酒等“跨界”产品的外部压力。

对于当下的微醺赛道而言，除了锐澳之外，包含三得利旗下的和乐怡、196°C 预调鸡尾酒等诸类产品，皆已成了消费者于选购低度酒之际的“备选项”。西单附近烟酒店的店员讲道：“当下‘小甜水’类型的产品，其可供选择的范围极为广泛，消费者分布得也比较零散。在过去几年里，品牌主要集中于锐澳、和乐怡等品牌之时，锐澳旗下的产品销售状况极为火爆。然而现今品牌数量纷至沓来、口味种类也日益繁多，消费者的自然选择必然会被分散开来，锐澳已不再是消费者饮用‘小甜水’时的必然选择项了。”。

北京商报有的记者，登录了淘宝App去查询，查询之后发现，在搜索“低度微醺酒”这个关键词的时候，前十款主要集中在三得利旗下的产品，还有旺旺旗下的产品，另外还有会稽山旗下的产品，然而却并未出现锐澳旗下的产品。

经行业内人士表明，在先前的低度酒赛道当中，国产的相关产品主要是把焦点集中在了锐澳这一品牌上，而进口的产品呢，则都是在三得利旗下众多产品那里有所集中。然而当下的情形是，低度酒市场的容量处于持续不断地扩充状态，这样一来造成诸多的品牌一同进入并进而不停地割据着市场里存在的份额。这种状况在一定程度上出现了对拥有老牌头部地位品牌锐澳空间加以挤压的情况 。

中国酒业协会给出的数据表明，到2025年的时候，低度酒市场规模会突破740亿元，其年复合增长率能达到25% 。在市场容量不断扩充这种情况下，低度酒市场慢慢从蓝海转变成了红海市场。对于锐澳来讲，它所面临的压力不只是单纯源于同类型“小甜水”品牌，并且还得面对来自白酒、黄酒等品类跨界推出的低度酒产品的挤压 。

有北京商报记者进行不完全统计，这些年像五粮液、泸州老窖以及会稽山等品牌，频繁且不断地加大在低度酒赛道方面的动作，其中，五粮液宣告重新启动29度产品“一见倾心”项目；泸州老窖于2024年度股东大会时表明马上要推出28度国窖1573，还规划研发16度乃至6度等更低度数的产品；洋河股份之前有计划让果酒、露酒跟低度潮饮等新品上市；酒鬼酒宣称开展33度、28度、21度、18度等低度产品的筹备工作；会稽山推出了气泡黄酒。

尽管白酒品牌纷纷涌入低度酒空间，这或多或少给锐澳带来了无形压力，然而在这般压力之下，其具有相较于白酒产品而言更为独特的“小甜水”特性，似乎给它穿上了一层“保护衣”。广科战略首席咨询师沈萌称，锐澳能够更精准地覆盖低度酒的消费需求。鸡尾酒在偏好方面与白酒和啤酒存在显著的定位边界，所以在稳定且强化消费场景的情形下，能够更突出鸡尾酒的市场特征。

威士忌前路几何？

面对主业增长表现出乏力态势，百润股份早就已然开始寻觅第二增长曲线，烈酒成为其挑选的方向。据了解得知，在经历过2016年预调酒业务呈现下滑状况之后，百润股份就着手去推进威士忌业务线。其中，在2017年的时候，百润股份与成都邛崃市人民政府签署了《伏特加及威士忌生产建设项目投资协议书》，从而踏出威士忌布局的第一步。此后，在2020年以及2021年两次进行募资21亿元用来购置橡木桶。直到如今，在2025年百润股份旗下“崃州”与“百利得”两大威士忌品牌正式被推向市场。

处于此时落地威士忌产品的百润股份来讲，在这些年威士忌赛道不断扩容绝对是切入该赛道的有利契机。依据中国酒业协会所发布的《中国威士忌产业调研报告》，2024年中国境内威士忌项目已由2023年的24家增长到2024年的45家，几乎翻倍。当下，中国境内（包含中国台岛地区2家）开展威士忌生产经营活动的具备法人资格的单位一共有45家，其中投产项目26个，试运营1个，在建项目10个，待建项目8个。

蔡学飞，那位酒类资深营销专家称，中国威士忌本土化已有初步规模，当下中国威士忌市场容量大概处于50亿至80亿元范围，虽说跟白酒比基数较小，然而每年增速不低于15%，另外，国产威士忌价格优势显著，国产品牌以后发展值得被看好。

虽然威士忌市场的扩容依旧在不间断地持续着，然而，跟随着市场扩容一块儿到来的，不单单是得去直面进口的那些老牌威士忌强劲对手，与此同时，还必需得去面对新品牌所带来实行的挤压式竞争。

考量着百润股份所拥有的、旗下的那些威士忌产品，在其眼中，品牌影响力毫无疑问是首先得直面、去正视的。全面扫描当下，如今可称作威士忌大赛道的领域，分析消费者对品牌的认知状况，主要是集中于身为头部品牌的像苏格登、麦卡伦、芝华士等知名品牌那里 。把“崃州”与“百利得”这两个特定品牌，拿出来与上述那些品牌进行对比，会发现“崃州”与“百利得”的品牌影响力相对而言是比较弱的，消费者对它们 的认知明显不足，致使产品在线下渠道很难寻觅到其踪影。再看线上渠道，百润股份旗下的威士忌产品所呈现出的表现，相较于其他品牌，也是稍稍逊色一些的。

依据百润股份旗下产品销售状况，北京商报记者登陆淘宝App进行查询，得以发现，于崃州旗舰店内，销量最为出色的产品乃是百利得崃州烈酒22单一调和威士忌，售出数量已超过1000笔。并且，与百利得价格相近的竞品产品金宾波本威士忌，其售出数量已超过7000笔。

不仅是这样，在品牌影响力之外，当众多品牌纷纷涌来时，动销状况也成为了百润股份必须要面对的问题。北京商报记者早前对终端市场展开走访时发现，在七鲜商超的进口酒专区那里，格兰威特单一麦芽苏格兰威士忌 12 年陈酿的生产日期停留在 2023 年 7 月；百龄坛特醇苏格兰威士忌的生产日期是 2024 年 2 月。方庄附近烟酒店的店员也讲了，在今年春节旺季期间，进口威士忌品牌同样面临着和白酒相似的动销不顺畅、库存有压力等状况。尽管当下是威士忌消费旺季，但目前销量却较少。

殷凯称，烈酒对于百润而言会是第二条增长曲线，且它与锐澳存在协同效应，还具备中高端的潜力。然而，威士忌属于那种投资回报期极其漫长的项目，当前依旧处于导入期，起码还需要两到三年去培育，短期的贡献有限，并且有可能分流营销资源。

北京商报记者 刘一博 冯若男