预调鸡尾酒赛道，还能再度火爆吗？

预调鸡尾酒赛道，还能再度火爆吗？

本周，我们将为大家带来“非白酒”这一主题的系列文章，共计七篇，深入解析非白酒领域。敬请持续关注我们的更新。下周，我们将转而聚焦“软饮料”专题，精彩内容即将呈现，敬请期待。

在众多酒类饮品领域里，预调鸡尾酒这一细分市场相对较小，其市场规模大约在20亿上下。尽管市场体量不大，却因2015年前后的大规模宣传推广，其知名度却颇为显著。即便不少人对鸡尾酒饮品未曾品尝，却也多半曾目睹过其广告宣传。

之所以提及“往昔”，那是因为近年以来，广告的踪迹变得愈发稀少。正当酒类市场风头正劲，预调鸡尾酒这一细分领域，是否依旧值得众多投资者投入关注？

预调鸡尾酒，尚未走出“身份”困局

预调鸡尾酒，亦称RTD（其英文名称为-to-，简称则为RTD），它是以朗姆酒、伏特加、威士忌、白兰地等进口烈酒作为基酒，并融入橙汁、柠檬汁、苹果汁等多种果汁精心调制而成的一种低度数饮品，其酒精度通常不超过10%。在酒类饮品分类中，它归属于配制酒范畴下的“其他类配制酒”。配制酒，这一概念广泛涵盖了那些以发酵酒、蒸馏酒或食用酒精作为基酒，并通过添加其他成分来调整原有基酒风味的各类饮料酒。

20世纪80年代，预调鸡尾酒在欧洲崭露头角。到了90年代，它开始在我国沿海地区的KTV、酒吧以及休闲会所中流行起来。进入2000年前后，这种饮品逐渐融入国内大众消费市场，尽管规模始终不大，但到了2006年，全国销量才刚刚超过一百万箱。自2011年起，随着持续的口感优化以及广泛的宣传推广，预调鸡尾酒凭借其低度酒、丰富口味以及便捷的饮用方式，逐渐赢得了年轻人的喜爱，更是在一段时间内被赋予了“潮流、前卫”的象征意义，进入了快速发展的阶段。

2013至2015年间，预调鸡尾酒市场经历了迅猛的扩张，全国范围内的销量接连跨越千万箱和两千万箱的里程碑，在酿酒产业中的收入比重一度上升至约0.5%。然而，到了2016年，这一行业的繁荣景象迅速破灭，销量遭遇了垂直下跌。到了2020年，整个行业的销量大约为2000万箱，依旧未能超越2015年的最高点。

观察市场参与者，目前我国预调鸡尾酒领域的主要知名品牌有“RIO（锐澳）”、“（百加得冰锐）”、“Jack’s（杰克·丹尼）”以及“（三得利和乐怡）”等。在这些品牌中，百润股份旗下的RIO（锐澳）鸡尾酒占据了市场领导地位，其销量在2019年达到了市场总量的84%。

近期数据显示，RIO鸡尾酒的年度销售量与整个行业的趋势保持一致，经历了2012至2015年的迅猛增长，2016年遭遇了大幅度的下滑，随后逐年有所回升，直至2020年才艰难地恢复到了2015年的销售水平。

2016年，RIO鸡尾酒销量显著下滑，这一现象不仅揭示了公司当时经营策略中存在的问题，也在一定程度上映射了整个鸡尾酒行业的现状，即作为新兴品类，预调鸡尾酒在市场上的渗透率和增速并未达到市场预期的水平。

2013年前后，预调鸡尾酒市场刚刚崭露头角，就有相关机构对2020年的国内销量进行了预测，预计将达到1.5亿箱，销售额将超过百亿（据中国酒业协会发布的《中国酒业研究报告2013》及上海市酿酒专业协会的《其它酒业浅析》）。然而，到了2020年，市场的实际总量仅实现了2000万箱的突破，其背后的关键问题则集中在产品的市场定位上。

作为一款调配好的酒水，它兼具酒与饮料的特点，对那些虽不擅饮酒却渴望体验酒味的年轻人颇具吸引力。然而，新鲜感消退之后，消费者要么转向饮酒，要么选择饮料。

因此，其长处亦转化为短处，预调鸡尾酒既非酒亦非饮料，一旦尝鲜热潮消退，便难以稳固吸引核心消费群体。

嗜酒者视预调鸡尾酒为果汁与酒精的混合饮品，认为其不如白酒、啤酒或红酒那样纯净，故而将其排除在酒类之外；然而对于不能饮酒者而言，预调鸡尾酒却依然被视为酒。于是，在必须饮酒的场合，人们倾向于选择酒精含量较高的饮品；而在不宜饮酒的场合，他们则只选择不含酒精的饮品。

对于任何一款旨在快速消费的饮品来说，其成长的基石始终在于“扩大饮用场合以及吸引更广泛的消费者”，然而，预调鸡尾酒在此领域却遇到了发展的障碍。

发展前景具有较大不确定性

预调鸡尾酒是否一定没有未来呢？自然不是。

自2016年经历了一次急剧下滑之后，我国预调鸡尾酒市场已经逐步回暖。具体到RIO鸡尾酒的销售情况，自2019年起，其销量同比增长率始终维持在30%至40%的区间，显示出强劲的增长态势。同时，从全球视角来看，2019年，我国人均预调酒消费量仅为0.085升，远低于日本等成熟市场的0.65%，这种横向比较显示出我国市场的发展潜力十分广阔。

因此，仅从产品特性角度分析，预调鸡尾酒或许会沦为酒与饮料之间的鸡肋，亦或能独立成门类，开拓出广阔的市场。关键在于市场的培育，这需要行业领军企业投入极大的努力，至于能否成功，无人能够确切预知。从投资者的视角来看，这无疑带来了诸多不确定性。

虽然属于酒类，但预调鸡尾酒因其低度数、丰富口味和即开即饮的特点，与传统的白酒在消费群体和消费场合上存在显著差异。从市场发展的角度来看，预调鸡尾酒与软饮料行业在许多方面更为接近，因此需要在市场培育、产品研发等方面不断努力，致力于培养消费者的消费习惯。

1、市场培育持续发力

在市场发展的初期阶段，针对快速消费的新兴品类，消费者的认知水平直接影响了市场的深度与覆盖范围。实际上，在2013至2015年间，预调鸡尾酒市场的迅猛发展，与RIO鸡尾酒实施的广泛而密集的市场推广策略紧密相连。RIO通过在热门影视作品（例如《爱情公寓》）中植入广告、邀请流量明星代言以及将产品植入综艺节目（如《奔跑的兄弟》、《天天向上》）等方式，迅速吸引了众多追求新鲜感的年轻消费者，从而引发了市场的爆炸性增长。

尝试过后，需求端迅速恢复至正常水平，进而引发渠道库存的严重积压。2016年，渠道部门集中精力清理库存，RIO品牌对渠道的出货量显著低于终端销售量，财务状况恶化，销售费用比率一度飙升到97%。这一状况反过来促使企业大幅削减营销开支，市场推广的力度明显减弱，预调鸡尾酒这一新兴饮料品类很快从公众视野中消失。

截至目前，我国预调鸡尾酒的主要消费群体依然是18至35岁的年轻一代，他们在派对、聚会等社交场合中广泛消费此类饮品，同时，这种酒类产品也逐渐被引入家庭独自品饮和日常消费的范畴。总体来看，预调鸡尾酒市场的培育工作尚在初期阶段，未来还需不断努力推进。

2、产品创新事关终局

饮料行业竞争异常激烈，老牌产品不断寻求创新，而新型产品更是接连涌现。尽管市场广阔，但要在这其中占有一席之地并非易事。预调鸡尾酒作为新兴品类，已初步稳固了市场地位，然而若想进一步扩大和深化市场份额，就必须依靠产品创新来不断培育市场。

即饮快消品的魅力，很大程度上源于其口感，这一点在预调鸡尾酒上尤为明显。这种鸡尾酒的口感，是由基酒、果汁等原料在调配过程中，在香气、风味、色泽等多个维度上的精心融合所决定的，其口味丰富多样。

以RIO鸡尾酒为例，该产品秉持“更佳口感酒水=果汁风味+气泡感+酒精体验”的设计理念，选用伏特加、威士忌、白兰地、朗姆等基酒，并融入果汁、香精等成分，精心调制成多样化的风味，旨在满足消费者在不同场合的饮酒需求。

目前，RIO鸡尾酒涵盖了微醺、经典、强爽、清爽、经典罐、本榨等多个系列，口味丰富，总共有超过50种选择。这些酒款的酒精度介于3%到10%之间。特别地，经典瓶系列主要面向欢聚时刻，而微醺系列则专为“独酌时光”设计，非常适合日常饮用。

自2016年起，预调鸡尾酒的市场销量呈现出稳步回升的趋势，然而，鉴于各类软饮和酒精饮品不断涌现，对于预调鸡尾酒的未来发展，其前景仍存在较大的不确定性。

代表性龙头：百润股份

锐澳品牌隶属于巴克斯酒业集团，其诞生于2003年，起初由百润股份创办并持有60%的股份。历经多次股权调整，锐澳在2006年转变为巴克斯酒业的全资子公司。到了2009年，百润股份将巴克斯酒业的所有股权出售，买家包括公司实际控制人以及另外17位自然人股东。2015年，百润股份对巴克斯酒业进行了全额回购，成功收购了其100%的股权，并将“RIO（锐澳）”这一预调鸡尾酒品牌纳入旗下，从而开启了公司以预调鸡尾酒和香精香料为核心的双主营业务运营模式。

2016年，由于预调鸡尾酒业务经历重大调整，百润股份的经营状况发生剧变，其营收大幅下滑，同比下降61%，净利润也从原先的5亿元转为亏损1.47亿元。自2016年始，伴随预调鸡尾酒业务的逐渐回暖，百润股份逐步摆脱了经营困境。

经过数年的战略调整，百润股份已由原先的B2B企业（其香精香料业务及早期的预调鸡尾酒市场主要依赖经销商销售）演变成为B2C企业，在产品研发、渠道管理以及成本控制等方面均实现了显著的提升。

2021年的上半年，RIO鸡尾酒销量达到了1139万箱，这一数字较去年同期增长了56%，半年内的销量刷新了历史记录；同时，公司实现了3.68亿元的净利润，同比增长达到了73.7%，这一业绩在2016年以来堪称最为出色的表现。

公司业绩的回升得到了资本市场的正面响应。从2018年的低谷到2021年的高峰，股票价格的最大涨幅达到了16.9倍。

目前，公司致力于成为一家“涵盖食品饮料及配料领域的综合性集团公司”，其产品线持续拓展。不仅包括预调鸡尾酒和香精香料，还新增了气泡水。同时，公司正在筹备建设伏特加和威士忌生产工厂，以及威士忌陈酿熟成项目。未来，有望推出一系列年份威士忌产品。

然而，不论业务布局如何调整，在接下来的三到五年里，预调鸡尾酒无疑将是影响公司经营业绩的关键所在。目前，预调鸡尾酒市场尚处于初期阶段，其未来能否实现规模扩张、何时能够实现规模扩张，都存在相当大的不确定性。

然而，积极的一面是，在国内市场，提及鸡尾酒，大多数消费者首先联想到的仅有一个品牌，那就是RIO鸡尾酒。从品牌构建的角度分析，RIO已经构筑起了坚实的品牌防线，只要预调鸡尾酒市场得以振兴，RIO鸡尾酒的成功几率便相当高。

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